El diferencial comprador-vendedor es la diferencia entre el precio al que puede comprar un instrumento y aquel al que puede venderlo en el mismo instante. No es una comisión añadida después: es un coste integrado en el propio precio, presente incluso antes de que la posición se mueva un solo céntimo.
Lo que la SEC y el CME Group llaman bid y ask
El regulador estadounidense de los mercados financieros define el spread como la diferencia entre el precio más alto que un creador de mercado está dispuesto a pagar por comprar un valor (el bid) y el precio más bajo al que está dispuesto a venderlo (el ask), en un mercado extrabursátil (SEC, definition of Spread).
El CME Group, que organiza mercados con libro de órdenes para contratos de futuros, utiliza una definición más neutra, sin referencia a un único creador de mercado: el spread bid/ask es simplemente la diferencia de precio entre la cotización de compra y la de venta (CME Group, Glossary). El matiz importa: en un mercado organizado, el diferencial resulta de la confrontación de múltiples órdenes en un libro público; en un mercado extrabursátil como el Forex o los CFD, refleja el precio que propone el proveedor de liquidez en ese momento concreto.
El ejemplo numérico de la AMF sobre los CFD
La Autoridad de los Mercados Financieros francesa ilustra este coste con un ejemplo concreto: un CFD se compra a 101 euros y se vende a 99 euros en el mismo instante. Esta diferencia de dos euros constituye el coste soportado por el cliente, independientemente de la comisión que se aplica además sobre los CFD de acciones (AMF, Les CFD (contracts for difference)).
En concreto, si abre y cierra inmediatamente una posición sobre ese instrumento, sin que el mercado se haya movido, pierde esos dos euros por unidad. El diferencial se paga por tanto desde la entrada en la posición, antes de cualquier movimiento de precio favorable o desfavorable. Es un coste estructural, no un azar.
Por qué el diferencial varía según el instrumento
Interactive Brokers relaciona la amplitud del diferencial con la liquidez del activo en cuestión. En un activo muy líquido, como una acción de gran capitalización o un par de divisas mayoritario, el diferencial suele ser estrecho. En un activo ilíquido o volátil, puede ser significativamente más amplio (IBKR Campus, Bid-Ask Spread).
Esta relación con la liquidez explica por qué un par como el EUR/USD suele mostrar un diferencial más ajustado que un par exótico o un índice menos negociado: cuantos más compradores y vendedores haya en un momento dado, más tiende a reducirse la diferencia entre sus precios. Por el contrario, fuera de las horas de mayor actividad, o en un instrumento poco negociado, el diferencial puede ampliarse sin que ningún anuncio lo explique.
Lo que este diferencial no dice
Las fuentes utilizadas aquí definen el mecanismo y dan un orden de magnitud ilustrativo, no una regla de frecuencia o amplitud generalizable a todos los instrumentos o todos los horarios. Ninguna de las definiciones citadas indica con qué ritmo se amplía un diferencial en la práctica ni en qué medida, ya que estos valores dependen del proveedor de liquidez y del momento considerado. Verificar las condiciones de diferencial propias de cada instrumento con el bróker sigue siendo por tanto necesario antes de evaluar el coste real de una estrategia.
En una cuenta de challenge, este coste se suma al de la financiación overnight en CFD cuando la posición se mantiene más allá de un día, y se articula de forma distinta según si la orden colocada es una orden limitada o una orden stop, la primera fijando un precio máximo de compra o mínimo de venta, la segunda activando una orden a mercado una vez alcanzado un umbral.
Para situar este coste en el marco más amplio de las reglas aplicadas en una cuenta financiada, la comparativa de prop firms en una fase detalla las reglas de varias ofertas una junto a otra.