En primer lugar, un límite de apalancamiento fija el tamaño de posición que un bróker puede abrir para un cliente minorista. En la Unión Europea, este límite ya no depende de la elección comercial del bróker: figura en un texto normativo. No obstante, la mayoría de las presentaciones se detienen en el ratio mostrado, sin decir qué margen impone concretamente ese ratio. Este artículo repasa los cinco tramos publicados por la AEVM y después explica el cálculo del margen que se deriva de ellos.
Qué cubre exactamente un límite de apalancamiento
El apalancamiento compara el capital comprometido con el importe de la posición, llamado nocional. A 30 a 1, un margen de 1 000 euros sostiene una posición de 30 000 euros. Por tanto, el margen exigido es la inversa del límite: 100 dividido por 30, es decir, el 3,33 % del nocional.
En cambio, el margen no es un límite de pérdida. Este margen solo fija el capital inmovilizado en la apertura. Además, la regla de cierre denominada al 50 % se aplica después a la cuenta entera, y no a una posición aislada. Por último, un límite de apalancamiento no protege de una variación desfavorable: solo reduce su efecto mecánico.
Los cinco tramos del límite de apalancamiento publicados por la AEVM
La Autoridad Europea de Valores y Mercados adoptó estas medidas el 1 de junio de 2018, y se aplican a los contratos por diferencia desde el 1 de agosto de 2018. [1] Los tramos varían según la volatilidad del subyacente, nunca según el bróker.
Así, los pares de divisas mayores se mantienen en 30 a 1. Después, los pares no mayores, el oro y los grandes índices bursátiles bajan a 20 a 1. Luego las demás materias primas y los índices no mayores pasan a 10 a 1. Por último, las acciones individuales caen a 5 a 1, y las criptomonedas a 2 a 1. [1]
| Clase de activos | Límite de apalancamiento | Margen inicial |
|---|---|---|
| Pares de divisas mayores | 30 a 1 | 3,33 % |
| Pares no mayores, oro, grandes índices | 20 a 1 | 5 % |
| Otras materias primas, índices no mayores | 10 a 1 | 10 % |
| Acciones individuales, otros valores de referencia | 5 a 1 | 20 % |
| Criptomonedas | 2 a 1 | 50 % |
Las columnas de la izquierda proceden del texto de la AEVM. La columna de margen es calculada: equivale a 100 dividido por el límite. [1]
Un límite de apalancamiento, dos formas de leerlo
El ratio y el margen describen la misma restricción de dos formas. Por un lado, el ratio anuncia el tamaño máximo por unidad de capital. Por otro, el porcentaje anuncia el capital inmovilizado para un nocional dado. Por tanto, en una posición de 20 000 euros en divisas mayores, el margen inicial alcanza unos 666 euros, es decir, el 3,33 % de 20 000.
Este cálculo es una ilustración aritmética. No describe ninguna regla de un programa de trading, y no dice nada sobre la pérdida posible en la posición.
Lo que estos límites no dicen
Un límite de apalancamiento no impide perder. Tampoco garantiza que una posición permanezca abierta durante una publicación económica. Además, estos textos regulan la clientela minorista de la Unión Europea: otro mercado puede adoptar tramos diferentes. En cambio, un proveedor siempre puede aplicar condiciones más estrictas, y varios lo hacen.
Por último, estas medidas no tratan de las reglas propias de un challenge de trading. El objetivo de beneficio, la pérdida máxima autorizada y el drawdown diario dependen del reglamento del programa, no del texto de la AEVM. [2] Confundir ambos equivale a comparar un límite de riesgo de mercado y una regla de gestión de cuenta.
Fuentes
- AEVM, medidas de intervención sobre productos relativas a los CFD y a las opciones binarias, 1 de junio de 2018, esma.europa.eu.
- Financial Conduct Authority, PS19/18, restricción de los contratos por diferencia vendidos a la clientela minorista, julio de 2019, fca.org.uk.
En la práctica, un límite de apalancamiento se lee junto con el reglamento del programa que usted sigue. La mecánica de un challenge prop firm se basa en reglas escritas, un objetivo de beneficio y un límite de pérdida. Comparar estas reglas con los límites anteriores ayuda a situar el riesgo real de una posición.
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