El coste del spread Forex es la diferencia entre el precio de venta (bid) y el precio de compra (ask) de un instrumento, y constituye un coste de transacción para el inversor incluso sin comisión clásica. La Autoridad de los Mercados Financieros francesa (AMF) lo recuerda explícitamente respecto a los CFD: «Acheter et vendre des CFD entraîne des frais correspondant au coût du spread, c’est-à-dire de la différence entre le prix d’achat et de vente du CFD» (AMF, Les CFD).
Para un trader que descubre los productos apalancados, este coste no aparece en ninguna línea de un extracto bajo el título «comisiones»: ya está integrado en los dos precios mostrados. Entender cómo se forma permite evaluar el coste real de una estrategia, sobre todo cuando las posiciones se abren y cierran con frecuencia.
Qué representa en concreto el spread
Un instrumento cotizado en los mercados de CFD o Forex siempre muestra dos precios simultáneos: el precio de venta (bid), al que el trader puede vender de inmediato, y el precio de compra (ask), al que puede comprar de inmediato. El ask siempre es superior al bid, y esa diferencia es el spread.
La AMF ofrece un ejemplo numérico sencillo para ilustrar este mecanismo: «Par exemple, un CFD s’achète 101 € et se vend 99 €» (AMF, Les CFD). En ese ejemplo, la diferencia de 2 euros representa el coste inmediato que soporta el inversor al abrir y luego cerrar teóricamente la posición, con independencia de cualquier comisión facturada aparte.
Este mecanismo no es exclusivo de los CFD europeos. La SEC estadounidense describe el mismo principio en el mercado de valores extrabursátil, donde un creador de mercado (market maker) compra al bid y revende al ask: «The term ‘bid’ refers to the highest price a market maker will pay at any given time to purchase a specified number of shares of a stock. The term ‘ask’ refers to the lowest price at which a market maker will sell the stock» y precisa que «Market makers make their money on the spread» (SEC, Spread). El spread remunera por tanto directamente a quien aporta liquidez, ya sea un creador de mercado o un bróker de CFD.
Spread fijo y spread variable: dos lógicas distintas
Un spread fijo permanece idéntico sea cual sea la condición de mercado: el bróker garantiza una diferencia constante entre bid y ask, lo que facilita calcular el coste antes de abrir una posición, pero suele significar que ese coste se fija en un nivel más alto para compensar el riesgo que asume el bróker en periodos agitados.
Un spread variable fluctúa de forma continua según la oferta y la demanda reales del mercado subyacente. Puede ser muy estrecho cuando la liquidez es abundante, y ensancharse de forma notable en cuanto el volumen de negociación se reduce o la incertidumbre aumenta.
La elección entre ambos no es neutral para la gestión del riesgo: un trader que abre y cierra posiciones con rapidez sufre el efecto del spread en cada operación, sea este fijo o variable.
Por qué el spread puede ensancharse bruscamente
El spread no es una cifra fija: se recalcula permanentemente según la liquidez disponible en el instrumento en cuestión. En torno a los anuncios macroeconómicos importantes, en la apertura o el cierre de una sesión, o en un instrumento poco negociado, los creadores de mercado y los brókeres suelen ensanchar la diferencia entre bid y ask para protegerse del riesgo de no encontrar contrapartida al precio mostrado.
Este coste suele sumarse a otros gastos. La decisión de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), que restringió temporalmente la comercialización de CFD a clientes minoristas en 2018, sitúa explícitamente el spread entre varios costes acumulados: «In addition to transaction fees, spreads and various other financing costs and charges may be applied. These include commissions […] and/or account management fees» (ESMA, Decision 2018/796). La ESMA subraya así que el spread se suma, y no necesariamente sustituye, a otros gastos como las comisiones por financiación overnight ya tratadas en este blog.
Preguntas frecuentes sobre el coste del spread Forex
¿Es el spread diferente de una comisión?
Sí. Una comisión es un gasto explícito que se factura aparte, mientras que el spread ya está integrado en los dos precios mostrados (bid y ask). La AMF recuerda que el coste del spread existe desde la compra y venta de un CFD, con independencia de una comisión adicional.
¿Un spread estrecho significa siempre un coste más bajo?
En general sí para una operación aislada, ya que la diferencia entre bid y ask es menor. Pero un spread variable estrecho en un instante dado puede ensancharse bruscamente segundos después si la liquidez empeora, lo que vuelve el coste real imprevisible por adelantado.
¿Por qué se ensancha el spread durante los anuncios económicos?
Porque la liquidez se reduce temporalmente: los creadores de mercado asumen más riesgo al cotizar un precio firme cuando se espera una fuerte volatilidad, y compensan ese riesgo ampliando la diferencia entre bid y ask.
¿Está regulado el spread en Europa?
La ESMA regula la comercialización de CFD a clientes minoristas e identifica el spread como uno de los costes que deben darse a conocer al cliente, junto a las comisiones y los gastos de financiación, sin fijar sin embargo un nivel máximo para el spread en sí.
Para profundizar en los costes ligados a los CFD, puede consultar nuestro artículo sobre el límite de apalancamiento ESMA en CFD y el dedicado a la protección de saldo negativo en una cuenta CFD, dos mecanismos que completan la comprensión global del coste real de una posición en CFD.