Los cortacircuitos bursátiles estadounidenses son mecanismos que suspenden la cotización cuando el índice S&P 500 cae un 7 %, un 13 % o un 20 % en una sola sesión, según un boletín de la SEC fechado en 2026. Un mecanismo distinto, propio de cada acción, regula en paralelo el precio de cada título mediante bandas de precios: es el dispositivo limit up-limit down. Estas dos reglas afectan únicamente a los mercados de acciones estadounidenses cotizados y no garantizan ninguna ejecución ni ningún nivel de precio.
Los tres umbrales de los cortacircuitos a escala del mercado
Según la SEC, una suspensión de cotización a escala de todo el mercado puede activarse en tres niveles de caída del índice S&P 500 registrada en una sola jornada: 7 % para el Nivel 1, 13 % para el Nivel 2 y 20 % para el Nivel 3. Estos umbrales no son porcentajes fijos de un año a otro: son niveles de puntos recalculados cada día a partir del precio de cierre del índice S&P 500 del día anterior, precisa la misma fuente.
Antes de la reforma de febrero de 2013, los umbrales eran distintos: 10 %, 20 % y 30 %, y se referían al Dow Jones Industrial Average en lugar del S&P 500, recuerda la SEC. Este cambio de referencia y de niveles explica por qué artículos o testimonios antiguos mencionan cifras diferentes de las vigentes hoy.
Qué activa cada nivel, según la hora de la sesión
La duración de la pausa depende del nivel alcanzado y, para los dos primeros, de la hora en que ocurre. Una activación del Nivel 1 o del Nivel 2 antes de las 15:25, hora del Este, suspende la cotización de todo el mercado durante quince minutos; la misma activación a partir de las 15:25 no suspende nada, según el boletín de la SEC. Una activación del Nivel 3, en cambio, suspende la cotización de todo el mercado hasta el final de la sesión, sea cual sea la hora en que ocurra.
| Nivel | Umbral de caída | Efecto si se activa antes de las 15:25 (hora del Este) | Efecto si se activa a partir de las 15:25 |
|---|---|---|---|
| Nivel 1 | 7 % | Pausa de 15 minutos | Sin pausa |
| Nivel 2 | 13 % | Pausa de 15 minutos | Sin pausa |
| Nivel 3 | 20 % | Suspensión hasta el final de la sesión | Suspensión hasta el final de la sesión |
El mecanismo limit up-limit down, propio de cada acción
Junto a los cortacircuitos del mercado, un segundo dispositivo se aplica título por título: el mecanismo limit up-limit down, o LULD. Según la SEC, este mecanismo regula el precio de cada acción mediante bandas de precios del 5 %, 10 %, 20 %, o el valor más bajo entre 0,15 dólares y el 75 %, según el precio de la acción y su nivel de clasificación. Si el precio alcanza esa banda y no vuelve a ella de forma natural en los quince segundos siguientes, la cotización de ese único título se suspende durante cinco minutos, precisa la misma fuente.
El LULD se aplica durante el horario normal de cotización, de 9:30 a 16:00, hora del Este, y sus bandas de precios se duplican durante los últimos veinticinco minutos de la sesión para los títulos de nivel 1, así como para los títulos de nivel 2 cotizados a 3 dólares o menos. Los títulos de nivel 1 agrupan los componentes del S&P 500, del Russell 1000 y algunos productos cotizados en bolsa; los títulos de nivel 2 agrupan todos los demás títulos del National Market System, con excepción de los derechos y los warrants, según la SEC.
La SEC aprobó este mecanismo el 31 de mayo de 2012 para reemplazar los antiguos cortacircuitos por acción, con un despliegue en dos fases cuya primera comenzó el 8 de abril de 2013.
Lo que estas reglas no cubren
Los cortacircuitos del mercado y el mecanismo limit up-limit down regulan los mercados de acciones estadounidenses cotizados, es decir, los títulos del National Market System. No se aplican ni al Forex, ni a los CFD, ni a los mercados de futuros, cuyos mecanismos de pausa, cuando existen, siguen reglas distintas propias de cada plataforma o cámara de compensación. Una pausa de cotización, además, no es ni una garantía de ejecución a un precio determinado, ni una protección contra una pérdida: interrumpe la negociación, no la anula.
Para situar estos umbrales en su contexto reciente, el diario sobre el IPC de octubre que salió por encima del consenso y el diario sobre la peor sesión del año para Wall Street describen jornadas en las que el índice S&P 500 se acercó, sin llegar siempre a cruzarlos, a estos mismos umbrales.
Preguntas frecuentes
¿Puede activarse un cortacircuito del mercado varias veces el mismo día?
Sí: los tres niveles son independientes y pueden sucederse a lo largo de una misma sesión si la caída del índice S&P 500 se agrava. Un Nivel 1 seguido de un Nivel 2, y luego de un Nivel 3, provocaría así dos pausas de quince minutos antes de una suspensión hasta el final de la jornada, según las reglas descritas por la SEC.
¿El umbral del 7 % es siempre el mismo porcentaje en puntos de índice?
No. Según la SEC, los umbrales se recalculan cada día a partir del precio de cierre del día anterior del índice S&P 500: un 7 % de un índice que cerró más alto el día anterior representa, por tanto, un número de puntos distinto de un día a otro.
¿El mecanismo limit up-limit down impide que una acción pierda todo su valor?
No lo impide a largo plazo: ralentiza el ajuste del precio imponiendo bandas de precios y pausas de cinco minutos si el precio se aleja de forma duradera, pero no fija ni un suelo ni un techo definitivo, según la descripción que da la SEC.
¿Estas reglas afectan también al trading de Forex en una plataforma de prop trading?
No. Los cortacircuitos del mercado y el mecanismo limit up-limit down regulan específicamente las acciones cotizadas en los mercados estadounidenses regulados por la SEC; no rigen la negociación del Forex ni de los CFD, que siguen reglas propias de cada bróker o plataforma.