Die Glattstellung bei 50% der Margin ist eine präzise regulatorische Regel für CFD-Retail-Konten in der Europäischen Union. Viele Trader verwechseln sie mit einem klassischen Margin Call oder glauben, sie gelte auch für Challenge-Konten von Prop-Firmen. Das ist nicht der Fall, und diese Unterscheidung sollte klar benannt werden.
Was der ESMA-Text genau festlegt
2018 veröffentlichte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) eine Reihe von Produktinterventionsmaßnahmen für CFDs und binäre Optionen, die an nicht professionelle Kunden verkauft werden. Darunter befindet sich eine Regel zur Zwangsglattstellung, die für das gesamte Konto berechnet wird und nicht pro Position: das offizielle ESMA-Dokument spricht von einer „margin close out rule on a per account basis“ und legt den Schwellenwert einheitlich auf 50% der geforderten Mindestersteinschusszahlung fest. Konkret muss der Anbieter eine oder mehrere Positionen des Kunden schließen, wenn die verfügbaren Mittel auf dem Konto, zuzüglich des unrealisierten Ergebnisses aller offenen Positionen, unter diesen Schwellenwert fallen.
Dieser Mechanismus unterscheidet sich von einem Margin Call bei 100%, bei dem der Broker lediglich zusätzliche Mittel anfordert, bevor eine automatische Schließung erfolgt. Die europäische Regel lässt diese Wahl nicht zu: bei 50% ist die Schließung verpflichtend, nicht optional.
Wie die AMF diese Maßnahme in Frankreich übernommen hat
Die ESMA-Maßnahme war ihrer Natur nach befristet. In Frankreich wandelte die Autorité des marchés financiers (AMF) sie durch eine Entscheidung vom 1. August 2019 in eine dauerhafte nationale Maßnahme um. Diese Entscheidung folgt auf eine von der Aufsichtsbehörde dokumentierte Feststellung: der Text der AMF stellt fest, dass „diese erheblichen Probleme beim Anlegerschutz die ESMA und die AMF veranlasst haben, eine Reihe von Maßnahmen zu ergreifen“, da die Mehrheit der nicht professionellen Kunden anhaltende Verluste bei diesen Produkten erlitten hatte. Die Regel zur Glattstellung bei 50% der Margin ist Teil dieses Schutzpakets, zusammen mit der Hebelbegrenzung und dem Verbot eines negativen Kontosaldos.
Der genaue Anwendungsbereich dieser Regel: nur regulierte Retail-Konten
Dieser Punkt sollte betont werden, da er häufig zu Verwechslungen führt. Die ESMA/AMF-Regel gilt für CFD-Konten bei einem in der Europäischen Union regulierten Anbieter, für als nicht professionell eingestufte Kunden. Sie sagt nichts über die Margin-Regeln von Challenge-Konten bei einer Prop-Firma aus. Diese Unternehmen arbeiten mit simuliertem Kapital und legen ihre eigenen Schwellenwerte für Margin, maximalen Tages- oder Gesamtverlust in einem eigenen vertraglichen Regelwerk fest, das keine rechtliche Verbindung zur europäischen CFD-Regulierung hat.
Mit anderen Worten: Wenn Sie lesen, dass Ihr Challenge-Konto bei einem bestimmten Verlustschwellenwert geschlossen wurde, stammt dieser Schwellenwert aus dem Regelwerk des Unternehmens, nicht aus einer ESMA- oder AMF-Regel. Ein Blick auf die Hebelobergrenzen und den Ersteinschuss für CFDs hilft, den allgemeinen regulatorischen Rahmen besser zu verstehen, bevor man sich mit den spezifischen Regeln einer Challenge befasst.
Warum diese Unterscheidung für Trader in einer Challenge wichtig ist
Wer versteht, dass die Glattstellung bei 50% der Margin und die Verlustschwellen einer Challenge zwei unterschiedlichen Logiken folgen, vermeidet Fehlinterpretationen. Ein Trader, der sein Konto einrichtet, sollte das für seine Challenge geltende Regelwerk lesen, anstatt einen regulatorischen Schwellenwert zu übertragen, der für einen ganz anderen Rahmen gedacht ist. Für mehr zur internen Mechanik einer finanzierten Challenge erklärt die Seite wie eine finanzierte Trading-Challenge funktioniert, welche Regeln tatsächlich gelten, und mit Ihrer Challenge konfigurieren lassen sich die von WeGetFunded angebotenen Parameter anpassen.
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