Un ordre lié un annule l’autre associe deux ordres, le plus souvent des ordres limite, de telle sorte que l’exécution de l’un entraîne l’annulation automatique de l’autre : c’est la définition retenue par le régulateur américain des marchés à terme, la CFTC, dans son glossaire officiel consulté le 4 novembre 2026 (CFTC). Ce mécanisme, souvent désigné par son sigle anglais OCO, sert à poser deux intentions concurrentes sur le marché sans devoir surveiller soi-même laquelle devient obsolète.
La définition exacte donnée par les régulateurs
La CFTC décrit l’ordre lié un annule l’autre ainsi : « One Cancels the Other (OCO) Order A pair of orders, typically limit orders, whereby if one order is filled, the other order will automatically be cancelled » (CFTC). Le règlement de la bourse CME retient une formulation proche et légèrement plus large, sans restreindre le mécanisme aux seuls ordres limite : « A combination of two orders, in which the execution of either one automatically cancels the other » (CME Group, Rulebook). Les deux textes s’accordent sur un point central : c’est l’exécution, pas la simple cotation ou le passage du prix à un niveau donné, qui déclenche l’annulation de l’ordre jumeau.
L’exemple officiel ne porte pas sur une position directionnelle
Il est utile de signaler ce que l’exemple fourni par la CFTC illustre réellement, car il diffère de l’usage le plus répandu chez les traders particuliers. La CFTC prend pour exemple deux ordres d’achat d’options d’achat (calls) à des prix d’exercice différents, sur la même échéance : « an OCO order might consist of an order to buy 10 calls with a strike price of 50 at a specified price or buy 20 calls with a strike price of 55 (with the same expiration date) at a specified price » (CFTC). Ce n’est donc pas, dans cet exemple officiel, la combinaison classique d’un ordre stop de protection et d’un ordre limite de prise de bénéfice sur une position déjà ouverte. Le mécanisme général reste le même, mais la portée documentée par la CFTC couvre deux ordres d’ouverture concurrents, pas nécessairement la gestion d’une position existante.
Ce que les textes de référence ne précisent pas
Ni la définition de la CFTC ni celle de la CME ne détaillent le comportement du mécanisme en cas d’exécution partielle d’un des deux ordres, ni le délai exact entre l’exécution constatée et la propagation de l’annulation à l’ordre jumeau. Ces deux points, pourtant déterminants en pratique, dépendent de l’implémentation retenue par chaque plateforme d’exécution ou chaque courtier, et ne sont pas garantis de façon uniforme par le mécanisme un annule l’autre lui-même. Un trader qui utilise cette fonctionnalité doit donc vérifier, dans la documentation de sa propre plateforme, comment elle traite une exécution partielle et quel délai de traitement elle annonce, plutôt que de présumer un comportement identique partout.
Tableau récapitulatif des définitions citées
| Source | Formulation retenue | Date de consultation |
|---|---|---|
| CFTC (glossaire officiel) | Paire d’ordres, typiquement limite ; l’exécution de l’un annule l’autre | 4 novembre 2026 |
| CME Group (règlement, définitions) | Combinaison de deux ordres ; l’exécution de l’un des deux annule automatiquement l’autre | 4 novembre 2026 |
Pourquoi ce mécanisme compte pour un trader en compte financé
Pour un trader qui gère une position tout en respectant un seuil de perte, l’intérêt d’un ordre lié un annule l’autre est d’éviter de laisser deux ordres actifs en même temps une fois que l’un d’eux a rempli son rôle. Cela rejoint les préoccupations déjà traitées pour d’autres types d’ordres chez WeGetFunded, par exemple le fonctionnement de l’ordre stop-limit, qui protège le prix d’exécution mais peut ne jamais se déclencher, ou celui de l’ordre stop dynamique, dont le seuil suit le marché sans garantir l’exécution au niveau visé. Comme pour ces mécanismes, la prudence veut que l’on vérifie la documentation de sa plateforme avant de s’appuyer sur un comportement supposé.
Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’un ordre lié un annule l’autre ?
C’est une paire d’ordres, le plus souvent des ordres limite, dans laquelle l’exécution de l’un entraîne l’annulation automatique de l’autre, selon la définition de la CFTC. La CME retient une formulation proche, sans restreindre le mécanisme aux seuls ordres limite.
L’ordre lié un annule l’autre sert-il uniquement à protéger une position ouverte ?
Non. L’exemple officiel de la CFTC porte sur deux ordres d’achat d’options à des prix d’exercice différents, donc sur deux ordres d’ouverture concurrents, pas nécessairement sur la gestion d’une position déjà existante.
Que se passe-t-il en cas d’exécution partielle d’un des deux ordres ?
Ni la CFTC ni la CME ne précisent ce comportement dans leurs définitions. Il dépend de l’implémentation propre à chaque plateforme d’exécution, ce qui rend nécessaire une vérification directe auprès du courtier ou de la plateforme utilisée.
L’annulation de l’ordre jumeau est-elle instantanée ?
Les textes de référence consultés ne donnent aucun délai de propagation. Ce point technique n’est pas garanti de façon uniforme par le mécanisme un annule l’autre lui-même et varie selon la plateforme.